Экономические реформы в Бразилии в 90-е годы

Сопоставимые размеры территории и численности населения, параметры социального неравенства, богатые природные ресурсы, сложное федеративное деление, огромная занятость в теневом секторе экономики делают сравнение между Россией и Бразилией весьма поучительным. Население Бразилии составляет 180 млн. человек, России - 142 млн., ВВП в 1999 г. был равен 557 млрд. долл. в Бразилии и 183 млрд. долл. в России (по текущему курсу). Отметим также близость целей экономического развития и однотипность экономической политики, проводимой правительствами России и Бразилии в 90-е годы.

Реформы правительства Ф.Э.Кардозе привлекают внимание тем, что они содействовали достаточно успешному экономическому развитию страны. Бразилии удалось быстрее, чем многим другим развивающимся странам, преодолеть негативные последствия мирового финансового кризиса конца 90-х годов.. Так, по данным ЦБ Бразилии на июль 2000 г., в текущем году темпы прироста ВВП составят 3,4% инфляция (индекс потребительских цен) за год не превысит 6%, основная краткосрочная процентная ставка (selic-overnight) установлена ЦБ на уровне 18,5%. Курс национальной валюты, стабилизировался в пределах 1,7 - 1,8 реала за 1 долл.

Введение плана "Реал". Ошибки в проведении стабилизационных мер 80-х годов были во многом учтены при разработке очередной правительственной программы экономических реформ в середине 1994 г. - плана “Реал”. Последний стал одной из самых успешных программ стабилизации не только в Бразилии, но и в других развивающихся странах. Основной целью реформ, начатых президентом Кардозе, - достижение финансовой стабилизации и экономического роста. Прежде всего были предприняты меры по снижению инфляции до приемлемого уровня и стабилизации национальной валюты. Ограниченный пределами заданного коридора обменный курс новой национальной валюты- реала- послужил в качестве номинального "якоря" для подавления инфляционных процессов. Стали осуществляться структурные реформы. Характер и содержание реформ в Бразилии почти текстуально повторяют основные заголовки российских экономических программ. Кроме обеспечения финансовой и макростабилизации, правительство поставило перед собой следующие цели: улучшение инвестиционного климата; дальнейшее проведение приватизации; реформирование системы государственного регулирования в бюджетно-налоговой сфере. С момента начала реализации плана "Реал" в середине 1994 года Бразилия добилась немалых успехов (рис. 1). Инфляция снизилась с более чем 900% в годовом исчислении в 1994 году до 2,5% в 1998. Рост реальных доходов населения способствовал улучшению пропорций распределения национального дохода между различными группами населения, уменьшению числа людей, проживающих за чертой бедности. Несмотря на резкое снижение инфляционных доходов банков, удалось избежать системного кризиса банковской системы благодаря своевременно осуществленной Центральным Банком Бразилии программе ее реструктуризации. В начале 1995 года правительство отказалось от жесткой привязки курса реала к доллару США в пользу режима валютного коридора (почти одновременно с Россией). Это позволило смягчить последствия мексиканского финансового кризиса 1994 г. без привлечения внешней финансовой помощи. Уже в 1996 г. заметно увеличился объем прямых иностранных инвестиций, что свидетельствовало о росте уверенности инвесторов-нерезидентов в успешности бразильских реформ. Однако серьезные опасения вызывала приверженность правительства страны проведению жесткой денежно-кредитной политики и политики сильной национальной валюты на фоне осуществления экспансионистской бюджетной политики.

Денежно-кредитная политика.

Особенности политики 1994-98 гг. В отличие от других стран, реформирующих свои экономики, в Бразилии уже с самого начала реформ фискальная политика не только не была ужесточена с целью сокращения бюджетного дефицита, а наоборот, заметно смягчена. В результате совмещения жесткой денежной и мягкой бюджетной политики в стране сформировался режим чрезвычайно высоких реальных процентных ставок (весьма напоминающий ситуацию в России по 1996-1998 гг.). В 1998 г. средняя реальная ставка по государственным обязательствам равнялась 26%. Высокие реальные процентные ставки и значительный бюджетный дефицит при поддержании сильной национальной валюты привели к лавинообразному росту объема государственного долга Бразилии и замещению существенной доли внешнего долга внутренним на основе широкого притока иностранных портфельных инвестиций в страну. Те же причины обусловили постепенное снижение объема частных инвестиций и рост внешнего долга частного сектора. Как и в России в годы перед финансовым кризисом августа 1998 г., для этого сектора выгоднее было заимствовать за рубежом, чем на внутреннем рынке. Рост процентных платежей и ухудшение торгового баланса при сильной валюте способствовали увеличению отрицательного сальдо счета текущих операций. Относительно благоприятная ситуация на мировых финансовых рынках в середине 90-х годов, а также достаточно высокие процентные ставки внутри страны обеспечили приток капиталов из-за рубежа. Это позволяло Центральному банку наращивать свои валютные резервы и к концу 1996 г. они составили 59 млрд. долл.- вдвое больше, чем 1994 г. После кризиса в Юго-Восточной Азии спекулятивные вложения в экономику развивающихся стран стали более рискованными. Зарубежные инвесторы начали выводить капитал с бразильского фондового рынка, и во второй половине 1997 г. отток краткосрочного капитала, вызванный азиатским финансовым кризисом, составил по разным оценкам, 17-20 млрд. долл. В качестве ответных мер ЦБ Бразилии пересмотрел политику снижения номинальной процентной ставки, зафиксировав ее на уровне апреля 1997 г. (20,7%) и повысив в ноябре до 43,4%. На протяжении всего 1997 года власти продолжали придерживаться прежней политики обменного курса, девальвируя реал примерно на 0,6% в месяц, несмотря на нестабильность на финансовом рынке в конце года. Для защиты курса реала было затрачено около 8 млрд. долл. валютных резервов. Ситуация не улучшилась и в следующем году. В январе 1998 г. ЦБ Бразилии установил новые рамки валютного "коридора" - 1,12-1,22 реала за 1 долл., девальвировав национальную валюту примерно на 7%. Отток капитала, составив около 9 млрд. долл. в I и II кварталах, в III квартале достиг 13 млрд. долл., а за весь 1998 год - почти 30 млрд. долл. Продолжая поддерживать курс национальной валюты, ЦБ был вынужден в больших объемах тратить валютные резервы. Только в III квартале на эти цели было израсходовано более 25 млрд. долл. Стремление правительств и центральных банков России и Бразилии защищать курс национальной валюты в оказались сходными, но объем валютных резервов и степень профессиональной готовности к изменению политики были разными. При этом правительство Бразилии, по-видимому, учло уроки российского финансового кризиса. Спекулятивные атаки на реал продолжились, и в условиях нарастающего давления на национальную валюту ЦБ Бразилии пришлось изменить политику обменного курса. 13 января 1999 г. границы "коридора" были сдвинуты, составив 1,21-1,32 реала за 1 долл., а через два дня под давлением рынка власти ввели плавающий обменный курс. После этого обменный курс реала снизился более чем на 30 %, средний курс в феврале был равен 1,91 реала за 1долл. На рисунке 2 показана динамика валютных резервов в России и Бразилии в 1997начале 1999 гг. Ситуация с валютными резервами в России во время кризиса в странах Юго-Восточной Азии практически повторила ситуацию в Бразилии во время августовского (1998 г.) финансового кризиса в России, что свидетельствует о схожести протекающих процессов в экономике этих стран. Но девальвация национальной валюты в Бразилии произошла через четыре месяца после резкого падения резервов в сентябре, а в России лаг между сокращением резервов и девальвацией составил около восьми месяцев. Таким образом, проведя девальвацию национальной валюты на несколько месяцев раньше, правительству и ЦБ Бразилии удалось избежать неоправданной потери валютных резервов, и процесс восстановления экономики после кризиса был не так труден, как в России. Изменение кредитно-денежной политики в 1999 г. После того как правительство Бразилии в начале 1999 г. отказалось от использования обменного курса в качестве номинального "якоря" для сдерживания роста цен, перед ним встала задача выбора новой стратегии денежно-кредитной политики. Как показали результаты 1999 г. правительство сумело найти разумный выход из сложившейся после девальвации реала ситуации, и индекс потребительских цен составил по итогам года 8,9%, а цен производителей - 28,9%. Ограничению инфляции после кризиса января 1999 г. способствовали две группы факторов. Во-первых, предпосылки развития инфляционных процессов конце 1998 г. Индекс цен производителей имел больший потенциал роста, чем ИПЦ, так как доля товаров промежуточного спроса, а также нефти и нефтепродуктов в структуре импорта была значительной - около 41%. С учетом стремительного повышения цен на нефть на мировом рынке на протяжении 1999 г. опасность усиления инфляции исходила, скорее, от производителей товаров, чем от непосредственного удорожания импортируемых товаров конечного потребления. Во-вторых, денежно-кредитная политика правительства после девальвации реала. Отказ от использования обменного курса в качестве номинального "якоря" потребовал новых инструментов сдерживания инфляции. После перехода 15 января 1999 г. к режиму плавающего валютного курса последовала отставка совета директоров ЦБ Бразилии. В отсутствии ясной денежной политики произошел резкий скачок цен: за январь - февраль оптовые цены выросли на 8,7%, а индекс потребительских цен составил 1,8%. Новый совет директоров сразу повысил кредитную ставку с 39% до 45%, и своей первоочередной задачей объявил обеспечение стабильности цен. Следующим шагом ЦБ стало предложение принять режим "целевой инфляции" (inflation targeting) в качестве основы проведения денежно-кредитной политики. Данный инструмент регулирования денежной сферы в последнее время получает все большее распространение не только в развитых странах, но и в странах с переходной экономикой. Режим "целевой инфляции" означает, что денежные власти заранее устанавливают допустимый уровень инфляции, а затем используют все рычаги денежно-кредитной политики для его достижения. Подготовительный период составил около четырех месяцев и 1 июля 1999 г. в Бразилии было формально объявлено о переходе к режиму "целевой инфляции". Назовем наиболее важные положения данной программы:

Результаты экономического развития Бразилии в 1999 г. показали, что параметры инфляции, предусмотренные рамками принятого режима , в целом были выдержаны (индекс потребительских цен не превысил 9%). Несмотря на это существует ряд трудностей, с которыми может столкнуться правительство в будущем. Так, в долгосрочном периоде целью ЦБ является контроль за инфляцией, поэтому он не сможет одновременно решать другие задачи, например, стимулировать экономический рост или способствовать достижению фискальных целей на основе проведения экспансионистской денежной политики.

Состояние государственных финансов.

Несмотря на значительные успехи реформирования экономики Бразилии, правительству Кардозе не удалось полностью решить фундаментальные проблемы ее развития. Все еще сохранялись хронический дефицит бюджета, влекущий за собой рост государственного долга, и несбалансированность платежного баланса страны, во многом вызванная переоценкой национальной валюты. В конечном счете, как и в случае с Россией, одновременное нарушение внутреннего и внешнего балансов при отсутствии достаточного притока иностранного капитала привело к развитию кризиса 1998 -1999 гг. (табл. 1). Решение проблемы бюджетного дефицита зависит от сокращения бюджетных расходов и прежде всего оплаты труда государственных служащих и социальных выплат. В структуре расходов федерального бюджета они составляли около 35%, еще 20% направлялось на оказание финансовой поддержки штатам и муниципалитетам. В конечном счете эти деньги также использовались на социальные выплаты. Страна располагала определенными возможностями по увеличению доходов бюджета, но отношение налоговых доходов к ВВП в Бразилии -одно из наиболее высоких среди стран Латинской Америки, причем за последние 10 лет в результате снижения темпов инфляции оно существенно выросло. Многие налоги имеют целевой характер, и полученные доходы не могут быть перераспределены между дефицитными статьями государственных расходов. Улучшить ситуацию в государственном секторе Бразилии можно было только путем реформы государственной службы и существенного сокращения размера выплачиваемых заработных плат, социальных пособий и пенсий. Также требовалось снизить численности пенсионеров и занятых в государственном секторе экономики. Постоянная необходимость финансирования все возрастающего дефицита бюджетной системы неизбежно привела к наращиванию государственного долга, расходы на обслуживание которого, как и в России, составляли большую долю расходной части бюджета. Уже с начала 80-х годов значительные размеры внешнего долга оказывали негативное влияние на состояние государственных финансов страны. В ходе реализации плана "Реал" ситуация продолжала ухудшаться – так же, как и в России в аналогичном периоде. За четыре года реформ (1995-1998 гг.) внешний долг увеличился на 60%, а внутренний долг, выраженный в долларах США, почти в три раза (табл. 2). Поддержание завышенного уровня процентных ставок на внутреннем рынке и стабильность национальной валюты способствовало изменению структуры государственного долга. Если в начале 90-х годов внешний долг составлял почти 90% общей его величины, то к концу 1998 г. - лишь 38% . Высокие реальные процентные ставки по внутренним обязательствам не позволяли существенно увеличить срочность долга. В начале 1999 г. около 5% общего объема внутреннего долга федерального правительства, выраженного в ценных бумагах, должно было погашаться еженедельно, что обусловило необходимость постоянного рефинансирования долга. Для привлечения новых покупателей государственных облигаций значительная часть долговых обязательств выпускалась с плавающей процентной ставкой. В конечном счете это привело к формированию тесной связи между уровнем процентных ставок и суммой основного долга и процентов по его обслуживанию. В результате девальвации реала в начале 1999 г. величина внешнего долга (в национальной валюте) возросла, что повысило отношение внешнего долга к ВВП по сравнению с 1998 г. почти на 12 процентных пунктов - до 43%. Правительство Бразилии намерено планомерно уменьшать долговое бремя в течение последующих лет за счет снижения реальных процентных ставок и увеличения первичного профицита консолидированного бюджета. В 1999 г. в сфере государственных финансов Бразилии наметились положительные изменения. Впервые после 1994 г. был достигнут первичный профицит в размере 3,1% ВВП (в дальнейшем правительство планирует увеличить его до 3,25% ВВП к концу 2000 г. и до 3,35% ВВП в 2001 г.). Этому способствовали жесткая бюджетная политика, введение новых налогов (в частности налога с продаж) и отмена льгот по налогообложению. Центральная роль в проведении фискальной реформы отводилась федеральному правительству¹. В 1999 г. первичный профицит федерального бюджета составил 2,3% ВВП по сравнению с 0,6% ВВП в 1998 г. Прирост первичного профицита был достигнут за счет как увеличения налоговых доходов (на 0,7% ВВП), так и сокращения непроцентных расходов (на 1% ВВП). Профицит консолидированного бюджета штатов и муниципалитетов был равен 0,15% ВВП (в 1998 г. был отмечен дефицит в 0,4% ВВП) Федеральное правительство стремилось стимулировать поддержание первичного профицита бюджетов штатов(его наличие является условием реструктуризации долгов региональных администраций за счет их рефинансирования федеральным правительством). На это были нацелены административная реформа и реформа системы социального страхования, начатые в конце 1998 г. В результате их проведения численность занятых в государственном секторе стала сокращаться и соответственно уменьшилась сумма выплачиваемой заработной платы и социальных пособий. В 1999 г. правительство Кардозе добилось значительного прогресса в проведении структурных реформ, направленных на оздоровление государственных финансов. Отметим принятие конгрессом конституционных поправок в области административной реформы, подготовку реформы системы социального страхования для работников государственного и частного сектора, в том числе реформа пенсионной системы. В апреле 2000 г. конгресс одобрил закон о фискальной ответственности (Fiscal Responsibility Law), которым устанавливаются правила и нормы управления государственными ресурсами, а также определяются предельные размеры расходов государственного сектора, задолженности трех уровней бюджета и меры воздействия на налогоплательщиков при невыполнении ими своих обязательств.

Реформа системы пенсионного обеспечения.

Кризис системы пенсионного обеспечения - самая острая социальная проблема в Бразилии. К 1999 г. суммарный дефицит пенсионной системы частного и государственного секторов превысил 4,4 % ВВП. Основным источником дисбаланса распределительной пенсионной системы был сектор государственных служащих. Так, именно несбалансированность государственных пенсионных фондов² обусловила в значительной степени дефицита пенсионной системы. Несмотря на гораздо меньший охват населения по сравнению с частной пенсионной программой, расходы государственных пенсионных фондов составляли почти 3/4 от расходов последней, а 70% общего дефицита пенсионной системы Бразилии приходилось на долю государственных программ (табл. 3). Отметим основные особенности государственной пенсионной системы на примере самой крупной федеральной программы -RGU. Во-первых, возраст выхода на пенсию не был ограничен: по достижению 65 лет для мужчин и 60 лет для женщин работник имел право на полную пенсию, для получения частичной пенсии (70% полной пенсии) требовалось отработать на государственной службе 30 лет для мужчин и 25 для женщин. Во-вторых, существовало несоответствие между высоким уровнем пенсии и размерами пенсионных взносов: полная пенсия составляла 100% последней выплаченной заработной платы и индексировалась с учетом жалованья занимающего аналогичную должность. Таким образом, пенсия часто превышала заработную плату уходящего на пенсию. При этом взносы работников составляли 11% заработной платы, работодатели не платили ничего, а дефицит финансировался правительством. Возможностью досрочного выхода на пенсию пользовались очень часто и среди увольняющихся с государственной службы почти 40% пенсионеров были в возрасте 50 лет и моложе. Реформа пенсионной системы была регламентирована поправкой к Конституции от 16 декабря 1998 г. и Законом о реформировании пенсионной системы, принятым в январе 1999 г. Последним предусматривалось введение прогрессивной шкалы пенсионных взносов для государственных служащих с диапазоном ставок от 11 до 25%. Данное изменение вводилось немедленно и распространялось на всех состоящих на государственной службе. Впервые были установлены выплаты пенсионеров в пенсионную систему также по прогрессивной шкале - от 11 до 25%, исключая пенсионеров старше 70 лет и инвалидов с пенсией менее 3000 реалов. В соответствии с упомянутой поправкой к Конституции режим выхода на пенсию по возрастному критерию был изменен как для государственных служащих, так и для работников частного сектора. В течение переходного периода, рассчитанного на 35 лет предусматривается увеличение срока службы работников до 42 и 36 лет соответственно для мужчин и женщин для получения как полной, так и досрочной пенсии. При этом срок службы для получения как полной, так и досрочной пенсии. При этом срок службы возрастал пропорционально количеству отработанных служащим лет на момент принятия поправки к Конституции.

Осуществление ряда меры по смягчению отрицательных последствий ужесточения условий пенсионных программ не способствуют решению проблемы дисбаланса пенсионной системы, причины которого лежат в самом распределительном принципе его финансирования. Понимая это, правительство начало постепенно внедрять накопительные элементы в методы финансирования пенсионной системы. На первом этапе предусматривается введение так называемых условных счетов для работников частного сектора, на которые будет зачислятся определенная сумма как работниками, так и работодателями. Возраст выхода на пенсию в данном случае устанавливается самим служащим, но размер пенсии будет непосредственно зависеть от величины накопленной на личном счету суммы и процентов, а также от возраста работника. Последняя позиция является очень важной, поскольку раньше размер пенсии не зависел от предполагаемой продолжительности жизни пенсионера. В дальнейшем аналогичная схема с некоторыми ограничениями будет распространена и на занятых в государственном секторе. При этом сохраняются два ключевых элемента реформы: личные накопительные счета и прямая связь между возрастом выхода на пенсию и величиной пенсии или размером пенсионных вкладов.

Внешняя торговля и иностранные инвестиции.

Кризис платежного баланса. Политика стабилизации, основанная на фиксировании валютного курса, неизбежно приводит к повышению реального курса национальной валюты и росту потребления импортных товаров и, как следствие, к ухудшению торгового баланса страны. Анализ динамики платежного баланса Бразилии показывает, что до 1994 г. счет текущих операций был практически сбалансирован, затем на фоне укрепления национальной валюты произошло его резкое ухудшение. Дефицит счета текущих операций увеличился с почти 18 млрд. долл. в 1995 г. до 35 млрд. долл. в 1998 г. (рис. 3). Этот процесс во многом напоминает ситуацию в России в 1995 - 1997 гг. На состояние счета текущих операций негативно повлияло прежде всего почти двукратное увеличение импорта товаров при росте объемов экспорта лишь на 25%. Во многом резкое увеличение импорта было обусловлено ростом потребления, последовавшим за стабилизацией. Темп роста ВВП в начале 1995 г. составил около 10% (в годовом исчислении), а в целом за год - примерно 6%. В структуре импорта, сложившейся к 1999 г. почти 44%, составляли инвестиционные товары. Объем импорта товаров народного потребления был невелик - всего 15%. На протяжении 1996-1998 гг. снижались как абсолютный объем импорта товаров народного потребления ,так и его доля в общем объеме импорта. В то же время объем импорта инвестиционных товаров увеличивался, даже несмотря на отмену таможенных льгот на ввоз инвестиционных товаров в середине 1997 г. Следовательно можно говорить о сдвиге в динамике внутреннего спроса в пользу инвестиций. Преобладание доли инвестиционных товаров в структуре импорта имело благоприятные последствия для экономики Бразилии, так как, в этом случае дефицит счета текущих операций в значительной степени обусловлен притоком прямых инвестиций. Относительно небольшая доля товаров народного потребления в импорте уменьшает зависимость индекса потребительских цен от курса национальной валюты, что сдерживало рост цен при девальвации реала. Ухудшение торгового баланса страны вынудило правительство предпринять меры по стимулированию экспорта. Немаловажную роль в росте объема внешней торговли Бразилии сыграло образование в 1995 г. Союза Бразилии, Аргентины, Уругвая и Парагвая (Mercosur). Согласно взаимному договору, были установлены общие ставки импортных пошлин, а торговля между странами Союза осуществлялась в условиях режима льготного налогообложения. В 1996-1997 гг. для предприятий экспортеров были введены льготы по региональному налогу на добавленную стоимость и на некоторые федеральные социальные отчисления. Реализовывались программы стимулирования экспорта продукции малых и средних предприятий и упрощения таможенных процедур. Приватизация некоторых портов привела к снижению портовых тарифов. Нарастающий дисбаланс счета текущих операций необходимо было компенсировать положительным сальдо счета движения капитала. При этом все более важную роль в экономике Бразилии стал играть приток иностранных инвестиций, который 1997 г. покрывал больше половины, а в 1998 г. - почти 70% дефицита счета текущих операций. Политика привлечения прямых иностранных инвестиций. Стремительный приток иностранных инвестиций в экономику Бразилии наряду с подавлением инфляции является наиболее ярким свидетельством проводимых в стране реформ, что кардинально отличает ситуацию в Бразилии от России. Годовой приток иностранных инвестиций возрос с 6 млрд. долл. в 1995 г. до более чем 30 млрд. долл. в 1999 г. При этом основную часть поступающего иностранного капитала составляли прямые инвестиции , что обеспечило его приток даже в кризисные 1998-1999 годы. (рис. 4). Стремясь привлечь иностранные инвестиции, правительство Бразилии действовало исходя из трех базовых условий: облегчения налоговой нагрузки и выравнивания режима налогообложения для резидентов и нерезидентов; повышения "прозрачности" законодательства, регулирующего инвестиционные процессы; расширения и упрощения доступа капитала, в том числе иностранного, на внутренний рынок. В качестве причин усиления притока иностранных инвестиций можно назвать: стабилизацию экономики; широко развернувшийся процесс приватизации; проведение политики стимулирования инвестиций. Отметим также введение налоговых освобождений для инвестиционных товаров и создание благоприятных зон для инвестиций в слаборазвитых регионах и экспортоориентированных производствах. Большей привлекательности страны для иностранных инвесторов способствовали и меры по либерализации торговли. Начиная с 1995 г. вносились изменения в законодательство, регулирующее режим частных и иностранных инвестиции. В некоторых отраслях, куда ранее допускались только резиденты (нефтяная промышленность, электроэнергетика, транспорт, телекоммуникации) возможности резидентов и нерезидентов были уравнены. Вслед за либерализацией режима прямых иностранных инвестиций (ПИИ) потоки капитала устремились в сферу услуг, особенно в банковский сектор, телекоммуникации и коммунальные предприятия. В 1998 г. 83% от ПИИ направлялись в данные отрасли экономики, что в двое превышает показатель 1995 г. В результате названных мер увеличились долгосрочные вложения в экономику Бразилии. Поэтому, несмотря на кризис мировых финансовых рынков и последовавший отток портфельных инвестиций, общее положительное сальдо инвестиций в бразильскую экономику в 1997-1998 гг. оставалось значительным: более 20 млрд. долл. в год. При этом отток портфельных инвестиций в конце 1997 г. и особенно в III-IV кварталах 1998 г. компенсировался стабильным ростом прямых инвестиций, в меньшей степени подверженных влиянию мирового финансового кризиса.

Приватизация.

В отличии от России программа приватизации в Бразилии была реализована успешно. Начало приватизации было положено в 1990 г., но наибольшее развитие этот процесс получил после введения плана "Реал" в 1994 г.(табл. 4) С принятием в 1995 г. ряда мер по улучшению инвестиционного климата доходы от приватизации стали возрастать и только в 1998 г. превысили 37 млрд. долл. Финансовый кризис начала 1999 г. негативно повлиял на ход приватизации и поступления от нее составили за год только 4,4 млрд. долл. Положительным фактом можно считать то, что экономика Бразилии продолжала привлекать иностранный капитал, который обеспечил более 80% поступлений от приватизации в 1999 г.. Основными целями национальной программы приватизации были:

Как правило, приватизация осуществлялась в виде продаж акций на аукционе при свободном доступе любых инвесторов, включая нерезидентов. Так было приватизировано подавляющее большинство предприятий (91%). Незначительная доля акций (4%) распространялась среди работников предприятий. Пять процентов акций реализовывалось в рамках открытых публичных продаж. Преобладание аукционных продаж способствовало концентрации контрольных пакетов акций в руках крупных заинтересованных инвесторов, что в дальнейшем облегчало управление собственностью. На первом этапе приватизации (1990-1996 гг.) законодательно разрешалось использовать не только наличные деньги, но и неденежные формы расчетов, в основном различные виды государственных ценных бумаг и облигаций. При этом доля наличных денег в общем объеме продаж в начале была очень невелика, что реально сдерживало участие иностранных инвесторов. В 1991-1993 гг. доля денежных суррогатов составляла более 95%, но уже в 1996 г. возможность использования ценных бумаг была ограничена и начиная с 1997 г. при приватизации стали использовать только наличные деньги. Устранение данного препятствия наряду с либерализацией инвестиционного режима способствовало резкому притоку иностранного капитала. Если к 1995 г. на иностранное участие в приватизации приходилось только 4%, то в 1996 г. его доля повысилась до 44%. В ходе первого этапа программы приватизировались главным образом промышленные предприятия нефтехимии, металлургии и промышленности минеральных удобрений. Начиная с 1995 г. программа приватизации была расширена за счет сектора услуг, а именно, финансового сектора, предприятий инфраструктуры и ЖКХ, а также находящихся под управлением администрации штатов, к числу которых принадлежали многие предприятия ЖКХ и часть дорожной сети и железных дорог. Программа приватизации сектора телекоммуникационных услуг регламентировалась отдельным законом, принятым в июле 1997 г. и обеспечивала заметную часть поступлений от приватизации. В 1998-1999 гг. акценты в ней были окончательно смещены от промышленных предприятий к предприятиям инфраструктуры, телекоммуникаций, организаций банковского и страхового секторов. Иностранные инвесторы проявляли наибольший интерес к высокотехнологичным капиталоемким секторам экономики Бразилии. Отрасли инфраструктуры, банковский и страховой бизнес, телекоммуникации и прочие виды услуг стали быстро развиваться именно благодаря значительным объемам инвестиций, в том числе за счет импорта высоких технологий и передовых методов управления. * * * В заключении кратко охарактеризуем общее и специфическое в развитии экономик Бразилии и России в последнее десятилетие:

Оценивая действия бразильских властей в период обострения кризиса, нужно подчеркнуть важность их своевременной реакции на ситуацию, сложившуюся на финансовом рынке в начале января 1999 г., что помогло предотвратить резкое сокращение валютных запасов и избежать неоправданного падения курса национальной валюты при девальвации реала. Ужесточение фискальной и денежной политики в целях сдерживания инфляции и уменьшения дефицита бюджета, принятие конгрессом "пакета" законопроектов по структурным реформам позволили относительно быстро стабилизировать ситуацию на финансовых рынках. В результате Бразилия сумела выйти из кризиса с меньшими потерями, чем Россия.   ¹В Бразилии существует три уровня бюджетной системы: федеральный, уровень штатов и муниципалитетов (26 штатов и федеральный округ, 5500 муниципалитетов) и предприятия, контролируемые государством. ²Всего насчитывается около 1000 пенсионных планов для государственных служащих. Крупнейший из них - федеральная программа RGU - насчитывает около 1млн. членов, тогда как единый план для негосударственных служащих (RGPS) объединяет 22 млн. человек. Для справки: численность рабочей силы составляет 75 млн. человек.